젋고 아름다운 애마는 아버지의 강요된 정약결혼으로 성공한 건설업자인 백상민(신성하 분)과 겉으로는 유복하고 행복한 결혼생활을 하는 것처럼 보이지만 실체는 상민의 왜곡된 욕망에 이용 당하는 불행한 결혼 생활을 보낸다. 한편 백사장을 인터뷰하러 온 잡지사의 사진기자 윤동협(이주철 분)은 애마의 옛 애인으로, 애마는 어쩔 수 없이 헤어져야 했던 옛 애인과의 추억을 떠올리며 괴로워한다. 한편 애마를 이용해 욕망을 채우려는 사람은 상민만이 아니다.

애마는 일본인 재벌회사에 근무하는 남편 현우를 기다리며 학문에만 전념한다. 그러나 귀국한 현우를 따라온 하나꼬의 그에 대한 집착과 애마에게 접근하는 동엽, 현석 그리고 딸 유진의 존재로 애마는 방황한다. 현우와 하나꼬의 관계를 안 애마는 잠정별거를 선언한다. 친구 에리카의 위로도 딸 유진도 근본적인 삶의 고뇌로부터 애마를 해방시키지 못한다. 동엽의 병적인 행동에도 그녀는 환멸을 느낄 뿐이다. 애마는 다가오는 남자들의 손을 뿌리치기엔 너무나 힘이 벅차 에리카의 도움을 창하지만 결국 현석과의 애틋한 사랑과 유진에 대한 모정을 남기고 홀연히 떠난다.